本轮好意思股牛市仍是参加第三年，三大股指上周携手创下历史新高，华尔街激烈庆祝特朗普重返白宫。

从历史上看，股指仍有可能在本年剩余时分链接攀升。但是不乏严慎的商场不雅点，称好意思债收益率和过高的估值依然是挑战行情能否走得更远的要害，同期下一届好意思国政府政策不细目性的潜在迎风也谢绝冷落。

历史数据预示行情远景

历史统计标明，大选年投票日之后股指频频会小幅飞腾。说念琼斯商场数据暴露，自1928年以来，标普500指数在投票日和一年中的临了一个往返日之间的平均答复率为1.2%，飞腾概率为62.5%。与此同期，纳指在此时间平均飞腾1.5%，而说念指的平均答复率为1.8%。

花旗策略师威勒（Dirk Willer）以为，标普500指数在年底前看起来有可以的契机，季节性身分仍然撑捏着股市。“咱们发现，标普500指数在1月至10月出现大幅答复的年份频频会在11月至12月出现刚劲的答复，在选举年亦然如斯。”

野村证券跨钞票策略师迈克埃利戈特（Charlie McElligott）指出另一个可能有助于鼓励股市走高的身分——“波动性崩溃”可能会眩惑成熟的机构往返员重返商场。华尔街最主要的波动性策画芝加哥期权往返所心焦指数（VIX）上周大跌1/3，当股市飞腾时，该策画频频会下落。

摩根士丹利明星分析师、好意思股策略师威尔逊（Mike Wilson）此前预计，标普500指数可能会在年底前链接攀升至6100点，因为投资者在好意思国总统大选后松语气，况且年底将出现“错失猬缩”(FOMO)的心机。

看成现在华尔街最大多头，投行照管公司Evercore ISI Research预计，标普500指数在阻碍年内6000点标的后，2025年中期达到6600点。该机构股票、繁衍品和量化策略团队高档董事总司理伊曼纽尔（Julian Emanuel）在客户论说中暗示，现时的牛市“仍然处于婴儿阶段”。在以前十年中，标普500指数在总共牛市周期中的平均涨幅为152%，而2022年10月开动确现时牛市周期的涨幅为65%。与此同期，在以前的一个世纪里，牛市平均捏续跳动50个月，但现在的牛市只捏续了25个月。

伊曼纽尔暗示，特朗普的告捷以及共和党在国会的上风可能会生长华盛顿削弱料理的政策预期，并进一步推高股市。证据好意思国媒体的最新预测，在顺利拿下推敲院后，共和党距离证据众议院大量席位仍是目下之遥。

潜在风险在那处

不休上升的国债收益率让一些商场东说念主士越来越垂危。他们惦记，债券商场日益加重的抛售可能很快传导到股市，因为收益率大涨频频会激发抛盘，尤其是当标普500指数等基准指数估值水平居高不下的情况下。

说念琼斯商场数据暴露，自9月16日好意思联储前次会议前一天波及52周低点以来，基准10年期好意思债收益率已飞腾跳动80个基点。互联网券商Tastytrade总裁基纳汉（JJ Kinahan）在电子邮件辩驳中暗示：“天然股市刚劲走势将引起等闲关心，但利率的走向是我在改日几周将重心关心的。”他警告称，收益率上升可能会使公司为其运营和股票回购融资的成本更高，而股票回购有助于督察现阶段商场走势。

滑铁卢成本投资组合司理莫尔顿（Logan Moulton）以为，天然到现在为止，收益率上升对股市莫得太大影响，但这种情况可能很快就会篡改。

他以为，这可能取决于特朗普怎么扩充他的政策议程，以及共和党东说念主能否锁定众议院的戒指权。跟着特朗普将重返白宫，外界关心其关税和减税的竞选首肯可能会激发通货扩展。

“特朗普的政策在短期内可能对经济增长有意，但关税对通货扩展有什么影响？”莫尔顿暗示，臆想通胀预期的一个要害策画，即10年盈亏均衡通胀率清廉幅上升，这为价钱压力担忧提供了进一步依据。

第一财经记者注释到，华尔街正在马上颐养好意思联储改日政策的预测。巴克莱银行首席好意思国经济学家吉安诺尼（Marc Giannoni）上周上调来岁的通胀预期，下调经济增速预测，并以为好意思联储将在2025年降息两次，大幅低于此前预估。

在好意思联储上周议息会议后，高盛首席经济学家哈皆乌斯（Jan Hatzius）在客户论说中写说念，好意思联储可能但愿在举止上愈加严慎。该机构预测，好意思联储在3月之前的每次会议上各降息25个基点，然后在6月概况9月提前杀青本轮宽松周期。

经济远景的不细目性和好意思联储宽松空间压缩风险可能对风险偏好形成严重冲击。基金公司Unlimited Funds首席投资官、桥水基金前高管埃利奥特（Bob Elliott）指示投资者注释风险，“频频好意思联储削弱货币政策和扩张性财政政策相纠合，是好意思国经济的无缺配方，但是谢绝冷落的是，特朗普的宏不雅政策可能引起通货扩展，淌若加上更大的财政赤字，对改日的经济增长来说不是一个很好的组合。”

举报 第一财经告白互助，请点击这里此实践为第一财经原创，著述权归第一财经总共。未经第一财经籍面授权，不得以任何姿首加以使用，包括转载、摘编、复制或拓荒镜像。第一财经保留追究侵权者法律职守的职权。 如需得回授权请干系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。 文章作家

樊志菁

干系阅读 管涛：鲍威尔再遇特朗普，反通胀之路又添变数︱汇海不雅涛

尽管好意思联储主席鲍威尔屡次声称要学习前辈沃尔克，坚忍不移反通胀，但其举止更像是20世纪70年代的伯恩斯。尤其是特朗普重返白宫，更增添了好意思联储抗通胀之路的不细目性。

119 11-10 20:46 312票 特朗普拿下沿途7个扭捏州 民主党“内耗”怪拜登

特朗普赢下临了一个“扭捏州”亚利桑那州，最终拿到538张选举东说念主票中的312张，哈里斯最终得回226张选举东说念主票。

212 11-10 18:15 好意思国大选及时选情：好意思媒预测特朗普暂获295张选举东说念主票 哈里斯暂获226张

特朗普现在已得回295张选举东说念主票跳动胜选所需的270张选举东说念主票提前锁定胜局。而哈里斯得票数暂为226张。

173 11-07 07:48 特朗普锁定选举胜局 好意思媒测算特朗普获超半数选举东说念主票

证据多家好意思国媒体最新公布的测算，好意思国共和党总统候选东说念主特朗普将收货超半数的选举东说念主票，预计将锁定本次好意思国总统选举胜局。

2999 11-06 10:00 大选日 好意思佛罗里达州选民信息网站出现“工夫问题”

佛罗里达州务卿发言东说念主证实开云体育，该州的在线选民信息查询器具遭逢了“工夫问题”

132 11-06 08:01 一财最热 点击关闭